在当今快速发展的科技时代，半导体已成为信息技术的核心支柱，广泛应用于智能手机、个人电脑、数据中心及自动驾驶汽车等领域，驱动着现代社会的运行。随着全球数字化转型的加速，半导体市场需求持续高涨，不仅促进了半导体产业的繁荣，也深刻影响了相关产业链，尤其是原材料市场。其中，锡焊料是半导体行业不可或缺的连接材料，随着半导体市场的恢复及增长，对高性能、高可靠性的半导体器件的需求将推动锡焊料的产销并支撑锡的价格。

半导体市场目前正在从2022年末至23年初的谷底强势回升。据美国半导体行业协会（SIA）数据，继 2022 年创下 5741 亿美元的销售记录后，2023 年全球半导体销售额下降了8.2%。2023年上半年全球半导体销售较为迟缓，但受到人工智能、汽车以及工业应用对芯片需求的增加，2023年下半年开始全球半导体销售额持续增长。进入2024年，据世界半导体贸易统计组织（WSTS）数据，2024 年 1-9月全球半导体销售额约4476亿美元，同比增长 18.87%。9月份全球半导体销售总额创下历史新高，月度销售额连续6个月增长。此外，该组织预计2024 年全球半导体行业销售额将增至 6110 亿美元，同比增长16%。美洲和亚太地区预计将出现显著增长，增幅分别为 25.1% 和 17.5%。相比之下，欧洲预计将出现 0.5% 的小幅增长，而日本预计将出现 1.1% 的小幅下降。

首先，费城半导体指数与锡价存在一定正相关关系。例如，2020-2022初，随着半导体行业的快速发展，半导体指数大涨后锡价也跟涨；2022下半年半导体行业低谷导致指数和锡价均大跌。2024年锡价波动趋势与费城半导体指数变动也大致相同，2024年1-7月费城半导体指数收盘由4000点左右上升至5900点年内高点，而锡价也在半导体等下游市场需求改善预期、供给偏弱以及宏观情绪拉动下上涨，LME锡价月均值自1月25400美元/吨左右上涨至7月32000美元/吨左右。8-10月，由于特朗普交易对科技巨头实施“反垄断”政策和出口限制的压力以及市场关于经济情况的情绪变化，使得费城半导体指数高位宽幅震荡，而受下游需求改善有限、供给不足情况持续，以及宏观扰动影响，锡价在8-10月也保持高位波动。进入11月，市场情绪波动更加剧烈，半导体指数下降，截至11月20日收盘，费城半导体指数为4884.25。与此同时，美元走强对有色金属价格形成压力，锡价也承压下跌，截至11月20日收盘，LME锡3个月合约收盘价降至28960美元/吨。2024年中国内外盘锡价变动趋势基本一致。据Mysteel数据，截至11月21日，中国1#锡锭现货汇总均价在243500元/吨，较年内价格高位已下降约38500元/吨。

其次，由于影响锡价的原因不止需求一项，因此部分时间费城半导体指数与锡价可能存在变动不一致情况，例如2024年4月下旬外盘逼仓导致锡价与半导体走势短暂脱离，LME锡价攀升至35925美元/吨，Mysteel调研的中国1#锡锭现货汇总均价也随之上升至281250元/吨年内高点。此外，供需关系、库存变化、进出口政策、生产成本等因素共同作用，使得锡价具有较大的波动性。但半导体在锡终端的单个产品中用量较小，导致锡价变动幅度对行业影响较弱，因此锡价的波动幅度远高于费城半导体指数。后续来看，尽管受近期宏观扰动影响，费城半导体指数与锡价短期内出现较大波动，但由于半导体是锡占比较大的应用市场，因此两者之前的变动趋势预计仍继续保持一致。

由于费城半导体指数具有一定的前瞻性，加之产业链需求由下游自中游传导，因此费城半导体指数有时要领先于锡价变动，具有一定的指导性。因此，近期费城半导体指数由高位回落后，历经了两个月震荡，引起了市场对半导体行情及半导体对锡价的支撑产生了担忧。首先是半导体厂家库存情况，24年上半年虽然半导体厂家库存周转天数较23年有所下降但仍保持在较高水平，且Q3半导体厂家库存周转天数或将再度上升，消费类芯片产能过剩导致的供需错配能否真正得到解决是其市场上升的关键。其次是终端需求提升能否延续，汽车方面各国政策对新能源车进出口贸易的影响，而电子消费品自身就存在周期性也会对半导体的需求产生影响。

虽然2024年在汽车以及消费电子产品升级带动下半导体行业已逐步回暖，市场销售额稳步提升，但其库存消耗程度尚不明显、各国政府支持力度的延续性仍未可知以及国际贸易稳定性存在风险。因此，短期内，预计其对锡价的支撑有限，中国锡价或在240000-245000元/吨震荡。

计在较长的时间内，锡原料价格还是会保持在高位震荡上涨，目前对下游加工厂生产成本压力剧增，大部分加工厂无利可图，只能减少订单甚至停产停工，无铅焊锡丝、无铅环保锡条、环保无铅，信鸿泰锡业一直致力于为客户提供性能稳定可靠的锡制品。